A eBay rejeita a oferta hostil da GameStop no valor de 56 mil milhões de dólares. A empresa classificou a proposta como “nem credível nem atrativa”. A decisão chegou através de uma carta do presidente da eBay, Paul Pressler. O confronto pode agora chegar aos acionistas e mexer com um dos maiores mercados online do mundo.
Uma oferta vista como desequilibrada pela eBay
A proposta da GameStop avaliava cada ação da eBay em 125 dólares. O valor representava um prémio de 20% face à cotação atual. O pagamento seria feito metade em dinheiro e metade em ações da própria GameStop. Esta estrutura levantou logo várias dúvidas no conselho da eBay.
Na carta enviada à GameStop, Paul Pressler foi direto. A eBay analisou a oferta em detalhe e identificou preocupações sérias com o financiamento e o endividamento exigidos. A empresa sublinhou ainda que está numa posição forte. Tem uma estratégia de recuperação bem-sucedida frente a rivais como a Amazon. Mantém também um histórico consistente de retorno de capital aos acionistas.
A dimensão dos números ajuda a explicar o ceticismo. A GameStop vale cerca de 11 mil milhões de dólares em bolsa. Já a eBay ronda os 45 mil milhões. Por outras palavras, a compradora vale menos de um quarto da empresa que pretende adquirir.
A aposta arriscada de Ryan Cohen
O CEO da GameStop, Ryan Cohen, tem planos ambiciosos. Quer transformar a antiga retalhista de videojogos numa empresa muito maior. Segundo o Wall Street Journal, Cohen poderá receber 35 mil milhões de dólares em ações. Para isso, terá de levar a GameStop até uma capitalização de mercado de 100 mil milhões.
Comprar a eBay seria um atalho para esse objetivo. O problema surgiu quando o questionaram sobre o financiamento. A GameStop teria de pedir 20 mil milhões de dólares emprestados para fechar o negócio. Cohen não foi capaz de detalhar de onde viria esse dinheiro extra. A falta de respostas concretas pesou na decisão da eBay.
O que pode acontecer a seguir
Com a recusa formal, a GameStop tem essencialmente dois caminhos. O primeiro passa por levar a oferta diretamente aos acionistas da eBay, ignorando o conselho de administração. O segundo passa por lançar uma proxy fight para substituir esse conselho por outro favorável ao negócio.
Para quem usa a plataforma, a eBay continua a operar normalmente. A empresa tem 136 milhões de utilizadores. Estes movimentam 80 mil milhões de dólares por ano. No último ano, gerou ainda 11,6 mil milhões em receitas vindas de comissões, publicidade e processamento de pagamentos. Resta saber se a GameStop vai mesmo avançar com uma das maiores ofertas hostis do retalho online.
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